세계경제긴급진단…美, 완만하지만 꾸준한 회복

美 완만하지만 꾸준한 회복, 주택. 고용시장 아직 부진
캐나다 선진국 첫 금리인상 시사, 美의존높은 멕시코 동반회복
브라질 과열 우려할 정도, 아르헨 외채 해결이 과제

미국 경제는 확장적 재정, 통화정책에 힘입어 소비지출과 생산 등이 눈에 띄게 증가하면서 정상궤도로 올라서고 있다.

하지만 주택경기가 아직 부진하고 고용상황 개선이 더뎌 출구전략의 본격적인 실행은 매우 조심스러운 상황이다.

특히 최근 유럽 각국의 재정위기에 대한 우려가 확산되고 이는 금융시장 불안정으로 이어져 글로벌 경제회복에 걸림돌이 될 것으로 지목되면서 기준금리 인상 등은 더욱 늦춰질 것으로 예상되고 있다.

캐나다는 빠른 경기회복 속에 주택가격 거품 가능성이 제기되면서 금리인상이 임박했다는 전망이며 멕시코는 미국과의 동조화가 강해 비슷한 속도의 회복세를 보이고 있다.

브라질은 중국 못지않은 성장세를 기록할 것이라는 낙관론이 팽배해 있고 아르헨티나 역시 인근 브라질의 경기회복에 자극 받아 성장 전망을 올리려는 추세다.

◇ 미국

지난 1분기 미국의 국내총생산(GDP) 성장률은 3.2%(전기대비 연율, 속보치)로 3분기 연속 플러스 성장세를 지속했다.

개인소비지출이 3.6% 늘어나며 성장을 견인했고 기업 설비투자도 작년 4분기 5.3%, 올해 1분기 4.1% 증가하는 등 견조한 성장세를 보이고 있다.

미국에서 가계 소비지출은 명목 GDP의 70% 이상을 차지하는 중요한 지표로 작년 하반기 이후 꾸준히 증가하는데다 증가속도도 이전의 경기회복기에 비해 크게 느리지 않은 것으로 평가된다.

4월 산업생산도 0.8% 증가하면서 10개월 연속 증가세를 이어가는 등 전문가들의 예상을 뛰어넘는 회복세가 이어지고 있다.

기업재고는 지난 2008년 2분기 이후 처음 증가세로 돌아섰다. 경기 회복기의 재고증가는 기업들의 투자 증가로 이해된다.

이 같은 지표 개선으로 미국의 실물경기는 속도가 완만하지만 지속가능한 회복세를 보일 것이라는 낙관이 지배적이다.

크레디스위스는 지난달 30일 미국 경제의 더블딥 우려가 완전히 사라졌다고 평가하고 최근의 소비, 투자, 고용상황 등을 감안해 2분기 GDP 성장률 전망치를 기존 4%에서 4.3%로 상향조정하기도 했다.

다만 주택시장은 대부분 지역에서 가격이 약세를 지속하는 가운데 판매는 증가하는 추세다.

주택구입자에 대한 세제혜택 종료(4월말)를 앞두고 주택판매는 크게 늘었지만 제도상 지원책이 사라진 시점에서 향후 시장이 어떻게 진행되느냐가 관건이다. 맨해튼 등 일부 인기지역의 경우 대형건물 매매가 늘어나고 임대료는 올라가는 추세여서 침체돼 있는 부동산 시장도 최근 실물경기 개선과 함께 바닥을 치고 회복세를 보일 것이라는 전망이다.

고용시장은 4월 비농가취업자수가 29만명 증가하며 4년만에 최고치를 기록하는 등 점차 개선되는 추세다.

하지만 현 경기 회복세로는 실업률을 5% 정도로 낮추는데 7년이 걸린다는 분석이 나오는 등 최악의 실업사태는 당분간 지속될 것이라는 분석이 우세하다. 월 스트리트 저널(WSJ)은 이와 관련 "이 같은 전망은 많은 사람들이 우려했던 L자형 동향 보다는 낫지만 일각에서 희망했던 V자형 회복과는 거리가 멀다"고 지적했다.

금융시장은 그리스를 비롯한 유럽 일부 국가들의 재정위기가 부각되고 골드만삭스 제소 등으로 불안감이 번지면서 4월 이후 불안정한 모습을 지속하고 있다.

안전자산 선호현상이 나타나면서 미국 국채금리가 대폭 하락하는가 하면 주식시장에서는 8주간의 상승세를 뒤로 한 채 장중 한때 다우지수가 1,000포인트 가까이 폭락하는 등 초유의 공황사태에 빠지기도 했다. 2주간의 약세 끝에 다시 강하게 반등하는 등 시장은 회복세를 찾고 있으나 재정적자 문제에 관한 한 미국도 심각한 수준이어서 언제 위기가 노정될지 모른다는 불안감을 갖고 있다.

이 와중에 미 달러화는 유로지역 재정위기 확산 우려에 따라 4년만에 최고치를 기록하는 등 강세를 지속하고 있다.

연방준비제도(연준,Fed)는 지난 4월27~28일 열린 FOMC 회의에서 앞으로 '상당 기간 저금리 기조를 지속하겠다'는 방침을 유지했다. 연준이 성명서에서 이 '상당기간'이란 문구를 언제 뺄지가 주목을 받아왔기 때문에 당분간 본격적인 출구전략의 진행은 더딜 것이라는 전망이 우세하다. 물론 정책금리 인상이나 연준의 자산 매각 등은 그 한참 뒤에 이루어질 수순으로 예상된다.

최근에는 유로존의 재정위기가 더 주목을 받으면서 저금리 기조는 당초 예상보다 더 길어질 수 있다는 전망이 나오고 있다.

유럽 위기가 심화되기 전까지만 해도 오는 6월 22∼23일 열리는 FOMC에서 어떤 변화가 있을지 지켜봐야 한다는 예상이 있었지만 이번 위기로 시장의 불안정성이 다시 확인되면서 6월에도 중요한 결정이 나올 가능성은 희박해 졌다는 것이다. 연준 이사들의 물갈이에서 온건파들이 입성한 것도 출구전략 논의를 늦추는 방향으로 작용할 것이라는 전망도 나온다.

WSJ가 최근 이코노미스트들을 대상으로 조사한 결과 42%는 연준이 내년이나 그 이후로 기준금리 인상을 미룰 것이라고 답했다. 이는 한달 전의 비율 28%와 비교할 때 크게 늘어난 것이다.

◇캐나다

비교적 빠른 경기회복세를 보여 중앙은행이 주요 선진국 중에서는 처음으로 금리인상을 시사하고 있다.

캐나다 중앙은행은 올해 성장이 3.7%가 될 것으로 예상하면서 최근 경기 상황을 감안해 부양 강도를 늦추기 시작하는 것이 바람직하다는 견해를 내놓고 있다. 지난해 GDP 성장률은 마이너스 2.9%였다.

주택시장의 경우 지난해 평균 19.3% 상승하는 등 급등세를 보이면서 이미 거품에 대한 경고가 나오는 상태다.

통화당국은 인플레 목표치 2%를 지키기 위해서는 현재의 빠른 경기상승 속도를 어느 정도 제어할 필요가 있다고 지적한다. 캐나다는 중국이나 인도, 브라질 등 신흥국의 빠른 성장으로 캐나다 자연자원에 대한 수요가 이어질 것으로 전망하고 있다.

캐나다는 그러나 경제정상화 시점은 오는 2014년으로 예측, 경제가 정상화될 때까지 만만찮은 시간이 걸릴 것임을 예상하고 있다.

고용시장도 지난달 신규 일자리가 10만9천개 생기는 등 빠르게 회복하고 있다.

◇멕시코

수출의 80%가 미국 시장에 집중돼 있어 동조화 현상이 심하게 나타난다.

미국 경제가 본격적인 회복세를 보이면서 지난 3월 산업생산량이 전년도의 같은 기간에 비교해 7.6%나 증가했다.

이는 지난 4년간 가장 높은 것으로 2009년 마이너스 6.5%와 비교할 때 엄청난 변화로 평가된다.

블룸버그 통신은 전문가 설문조사를 인용, 올해 5.9%의 경제성장이 가능할 것으로 보도했다. 멕시코은행인협회(ABM)도 올해 5% 성장이 가능하다고 자신했다.

ABM은 구체적으로 작년 한해 동안 멕시코 페소화의 가치 하락에다 수송비 부담 증가, 숙련 노동자 임금 인상에 따라 자동차 제조 및 부품업자들이 많이 멕시코 국내에 진출하면서 경기활성화에 한 몫 할 것이라고 기대하면서도 아직 소비자 지출이 기대한 만큼 증가하지 않은 점을 우려했다.

1분기 일자리는 29만개가 새로 생겼으며 4월 중순까지 계산하면 30만7천개에 이른다.

멕시코 중앙은행도 올해 경제가 4~5% 성장할 것으로 내다보면서 내년에도 3.2~4.2%의 성장세로 이어질 것으로 전망했다.
멕시코 경제에 중요한 비중을 차지하고 있는 해외동포의 국내 송금이 지난 3월 전년도에 비교해 7.3%나 감소했으나 미국 경제 회복과 함께 반전될 것으로 기대되고 있다.

◇브라질

일부에서는 브라질이 중국 못지않은 높은 성장세를 나타낼 것이라는 전망이 나올 정도로 낙관적이다. 정부의 올해 성장률 전망치는 5.5~6%이며 중앙은행은 6.3%로 내다본다. 민간 부문이 제시하는 수치는 이미 7%를 넘어섰으며, 크레디 스위스의 경우 8%대 성장을 점치고 있다.

기도 만테가 브라질 재무장관은 브라질 경제가 글로벌 금융위기를 극복한 데 그치지 않고 과거와는 다른 강력한 성장 사이클에 접어들었다는 견해를 밝혔다.

글로벌 위기 이전인 지난 2003~2008년 사이 성장세를 크게 뛰어넘는 새로운 성장 리듬을 시작했다는 것이다. 브라질의 경제 규모가 15~20년 안에 세계 4~5위로 부상할 것이라는 장밋빛 전망도 뒤따른다.

브라질 정부는 그러나 지나친 경기과열 조짐으로 인플레율 상승압박이 계속되자 기준금리 인상과 감세 조치 중단, 정부지출 축소 등 긴축 움직임을 보이고 있다. 앞서 IMF도 브라질 정부에 경기부양책을 조절할 필요가 있다고 권고한 바 있다.
이에 따라 브라질 정부는 글로벌 위기 이후 자동차, 전기전자, 건설 등 주요 산업 부문에 대해 취했던 감세 조치를 지난 3월 말부터 단계적으로 중단하고 있다.

중앙은행은 지난달 27~28일 통화정책위원회(Copom)를 통해 기준금리를 8.75%에서 9.5%로 0.75%포인트 인상했다.

기준금리 인상은 2008년 9월(13%→13.75%) 이후 19개월만이며, 글로벌 금융위기 이후 남미 지역에서 금리를 인상한 것은 브라질이 처음이었다.

브라질 정부는 이와 함께 지난 3월 218억500만 헤알(약 123억 달러)에 이어 최근에는 100억 헤알(약 56억 달러)의 정부지출 축소 방침을 밝혔다. 이런 조치들은 생산 부문의 능력을 크게 초과하는 과도 성장을 억제하면서 안정적인 지속성장 리듬을 지켜가겠다는 입장에 따른 것이다.

◇아르헨티나

아르헨티나의 주요 경제기관들은 올해 성장률을 3~4.8%로 전망하고 있다. 대두 등 주요 농산물의 수확량이 늘고 국제가격이 인상되고 있는 데다 최대의 경제 파트너인 브라질의 경제상황이 빠르게 개선되고 있는 점 등이 성장 전망치를 끌어올리고 있다는 분석이다.

아르헨티나 정부는 긴축 재정과 환율 안정, 인플레율 억제를 통해 경기회복을 도모하는 기존 정책을 유지한다는 입장이다.

반면 인플레율 상승과 정부의 지나친 개입, 농업 부문 파업 등이 경제회복의 걸림돌로 작용할 수 있다는 지적도 제기되고 있다. 인플레율의 경우 민간 경제기관들은 15~18%로 예상하고 있으며, 이는 아르헨티나 중앙은행의 전망치인 8%와 큰 격차를 보이고 있다.

국내총생산(GDP)의 48%에 달하는 외채(1천400억달러)에 따른 금융시장 불안도 시급히 해결해야 할 과제다.

아마도 보우도우 아르헨티나 경제장관은 최근 올해 만기인 200억달러의 외채상환을 위한 협상에 착수하면서 "아르헨티나가 국제금융시장에 복귀하기 위한 노력의 하나"라고 말했다.

아르헨티나는 사상 최악의 경제위기 시기로 일컬어지는 지난 2001년 1천20억달러의 외채에 대해 모라토리엄(채무상환 유예)을 선언한 이후 국제 기채가 불가능해지는 어려움을 겪어왔다.

앞서 크리스티나 페르난데스 아르헨티나 대통령은 보유외환을 이용한 외채상환 계획을 밝히면서 "올해 안에 200억달러의 외채를 상환해 외국투자 유치를 위한 여건을 조성할 것"이라고 말했다.

아르헨티나 정부 산하 국립통계센서스연구소(Indec) 자료에 따르면 지난해 말 현재 아르헨티나의 외채는 1천178억800만달러, 외환보유액은 479억6천700만달러다.

이밖에 지난해 34만여개의 일자리가 사라지면서 실업에 따른 사회불안이 가중된 점도 아르헨티나 정부가 안고 있는 주요 과제 중 하나다.