연준, 출구전략은 '군불때기' 시간표는 ‘뜸들이기’

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 제3차 양적완화의 출구전략을 놓고 '군불 지피기'를 계속하는 모습이다.

지난 1월 올해 첫 연방공개시장위원회(FOMC)에서 사실상 처음으로 양적완화 종료 필요성에 대한 의견이 제시된 이후 4차례 회의에서 지속적으로 출구전략이 논의됐으나 계속 '뜸들이기'만 한 셈이다.

연준이 21일(현지시간) 공개한 지난달 FOMC 의사록을 보면 대다수 위원은 올해 안에 자산 매입 프로그램을 중단하든지 매입의 규모를 줄여야 한다는 데 공감대를 형성하고 있는 것으로 여겨진다.

의사록은 "대다수 위원은 경제 상황이 기대처럼 광범위하게 개선된다면 연내 채권 매입 규모를 조절할 수 있을 것이라는 점을 확인했다"고 설명했다.

이에 따라 이르면 다음 달 17~18일에 열리는 회의에서 '중대 발표'가 나올 수도 있지만 아직 연준 내부의 이견이 해소되지 않은 상태라는 점을 감안하면 10월로 넘어갈 가능성이 크다는 관측이 우세한 상황
이다.

다만 일각에서는 오는 10월 정례회의에서는 벤 버냉키 의장의 기자회견이 예정돼 있지 않기 때문에 9월 회의를 넘기면 12월까지 양적완화 조치가 연장될 개연성이 크다는 분석도 내놓고 있다.

전문가들은 연준이 올초부터 논의한 출구전략에 대한 결론을 계속 늦추는 이유로 무엇보다 경기 불확실성을 꼽고 있다.

주택·건설 지표와 소비지출 지표가 상승곡선을 이어가고 실업률도 7%대 초반으로 떨어지는 등 경기회복에 대한 기대감이 완연해 지고 있지만 여전히 대내외적인 악재가 상존한다는 현실인식이 있다는 것이다.

실제로 지난달 회의에서 다수 의원은 제3차 양적완화 이후 실업률이 큰 폭으로 하락했다고 평가하면서도 불완전고용과 구직포기자 등을 염두에 둬야 한다고 지적한 것으로 나타났다.

특히 의사록에는 "일부 위원은 자산매입 규모에 변화를 주려면 상당한 인내심을 가져야 하고 경제상황과 관련한 추가 정보를 평가한 뒤 결정을 해야 한다고 강조했다"는 내용도 포함돼 양적완화 중단에 대한 이견이 만만치 않음을 감지케 했다.

이와 함께 최근 인도 등 신흥국에서 금융위기설이 급속하게 확산하는 점이 미국 경제에 어떤 영향을 미칠 것인지에 대한 검토가 필요하고, 하반기 예산안 처리와 정부부채 한도 증액 협상도 변수가 될 수 있다는 지적도 나오고 있다.

일부 전문가는 연준이 시장의 충격을 최소화하고자 의도적으로 '전략적 모호성'을 구사하고 있다는 평가도 하고 있다.

지난 6월 FOMC 회의 직후 버냉키 의장이 기자회견에서 "우리 예상대로라면 올해 안에 자산 매입 규모 축소를 검토하고 내년 중반께 이 프로그램을 종료할 수 있을 것"이라고 밝힌 직후 전 세계 금융시장이 요동쳤던 전례를 반복해선 안 된다고 판단했다는 것이다.

결국 연준이 올해 안에 어떤 식으로든 양적완화 규모를 줄일 것이라는 전망이 대세이기는 하지만, 앞으로 몇 주간 전개될 국내외적 정치·경제 상황에 따라 출구전략 시간표의 내용이 달라질 것으로 예상된다.

바클레이스의 딘 마키 수석 이코노미스트는 "연준은 (양적완화) 축소를 분명히 염두에 두고 있다"면서 "그렇지만 스스로 족쇄를 채우고 싶지는 않을 것"이라고 지적했다.